BTCオプション取引日記「第1回」〜ベア予想でPUTオプションを単体購入〜

皆様こんにちは! 通貨オプショントレーダーのくりぷとルーレットです。

今回はBTCUSDが「下がりそう」との相場観に基づき、PUTオプションを購入してみました
オプション売買やその後のデルタヘッジを含めた途中経過を日記形式で記していきます!

尚、当記事では話を簡単にする為に、

①オプション売買や先物売買に係る手数料を考慮しません

②Deribitのオプション料(オプションプレミアム)はBTC建てとなりますが、ここでは全て「ドル建て」に置き換えて損益変化を解説いたします

③損益図は現在価値(非線形)で表さず、最終日の損益図(線形)で表現いたします

10/4(金):PUTオプションを購入

【相場観】
短期ベア見通し(ダウンサイドリスクが極めて大きい)
・テクニカル面での地合いの弱さ、短期リスクリバーサルに見られる不穏な動き、需給面の悪化(出来高減少など)を考慮し、メインシナリオとして「短期的なBTC価格の下落」を予想

【オプション戦略】
自らの相場観に照らし、期間1週間のPUTオプションを10/4(金)付けで購入
・オプション明細は下記の通り、
 ①BTCPUT USDCALL
 ②行使価格 8000ドル
 ③オプション金額 1BTC
 ④行使期日 11 Oct 2019
 ⑤オプション料 0.0385BTC(=310.68USD)
 ⑥IV 77.1%
 ⑦約定時点の実勢レート 8071.6ドル
今回は約定時にデルタヘッジを行わず、単体でPUTオプションを購入しました

豆知識

デルタヘッジ無しでオプションを購入することを、
オプション業界では「Without Delta」 や「live」と言います。

【オプション購入時の損益図】

デルタヘッジを付けていない為、単純な「プット買い」の損益図
オプション料(310.68ドル)相当分が全体的に沈んでおります

10/5(土):スポット膠着で取引できず

・スポットが8100ドル近辺で膠着したのでデルタヘッジ機会なし(No Trade)
時間的価値(タイムディケイ)を失う苦しい展開

10/6(日):スポット下落でストライクを跨いだのでデルタを半分利食い

・スポットが運良く下落し、行使価格 8000ドルを跨いで(下抜けて)くれたので、オプション金額 1BTCの半分にあたる0.5BTC分のデルタ(無期限先物)を購入(デルタ購入レートは7967.50ドル)

【デルタを半分買い戻した後の損益図】

・デルタを半分買い戻しましたので、行使価格8000ドルを軸にロング・ストラドルの状態となりました。これで、上下どちらでもいいので大きく動くと儲かります。
・但し、オプションプレミアムを全て回収できているわけではありませんので、引き続きデルタ操作(買い足操作)を繰り返す必要があります
・今回のセッションでは、7967.5ドルで0.5BTCを買い戻すことができましたので、
(8000-7967.5)×0.5BTC=16.25USDは既に回収したことになります。
・しかし、オプションプレミアムは310.68ドルでしたので、310.68ー16.25=294.43ドルを行使期日までに追加で回収しなければなりません。

まとめ (今後の戦略)

・とりあえずロング・ストラドルの形にしました。上下どちらでも良いので大きく動いて欲しいポジション形状です。今後の戦略としては、①行使価格8000ドルを中心に上側でデルタを売って、下側でデルタを買う「ガンマ操作(買い足操作)」を繰り返す②行使期日まで放置して大きく動くことにベット(最悪のシナリオでも294.43ドルのマイナスで済む)、③なるべく時間的価値が残っている間にオプションをオプションのまま売却して利食う(短期のインプライドボラが上がってくれると尚嬉しい)、④アウト(ファー)のオプションを売却しつつディケイをセーブする(10-30デルタくらいのストラングルを売ってショートバタフライにする)等が考えられます。

まだ残り5日程度ありますので、なるべく収益を残せるよう努力したいと思います。
それでは次回に続きます!

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口座開設方法については、
こちらの記事をご参照ください!

=======免責事項=======
本記事は一般的な情報提供を目的に作成されたものであり、仮想通貨の売買、投資、保有などを勧誘又は推奨するものではありません。本記事は、信頼できると思われる情報に基づいて作成されておりますが、その正確性、適時性、適切性又は完全性を表明又は保証するものではありません。投資の最終判断は、お客様ご自身の責任のもとで行われます様よろしくお願い申し上げます。
くりぷとルーレット

某金融機関の通貨オプションディーラー出身。G10からエマージング、バニラからエキゾまで幅広く担当。長期に亘る英国ロンドンでのトレーダー勤務を経て転職。現在はデジタル戦略関連部署に在籍。

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